ECB faizleri sabit tuttu, enerji fiyatları ve enflasyon riskleri izleniyor

İkon Menkul tarafından yayımlanan değerlendirmede, ECB'nin temmuz toplantısında mevduat faizini yüzde 2,25, ana refinansman faizini yüzde 2,40 ve marjinal fonlama faizini yüzde 2,65 seviyesinde koruduğu belirtildi.

Haziran ayındaki faiz artırımının ardından ECB'nin enerji şokunun enflasyon ve büyüme üzerindeki etkilerini izlemeyi tercih ettiği aktarılan değerlendirmede, karar metninde enerji fiyatlarının haziran ayı projeksiyonlarına yakın seyrettiği ancak Orta Doğu'daki çatışmalar öncesine göre yüksek kaldığının ifade edildiği kaydedildi. Değerlendirmede, enerji şokunun enflasyona tam geçişinin henüz gerçekleşmediği vurgulanırken, dolaylı ve ikinci tur etkilerin yakından takip edileceğinin belirtildiği aktarıldı.

ECB Başkanı Christine Lagarde'ın enflasyonun 2027 yılının ilk yarısında da yüzde 2 hedefinin belirgin üzerinde kalabileceğini söylediği belirtilen değerlendirmede, enerji maliyetlerinin satış fiyatlarına yansımaya devam ettiğini ancak ücret artışlarının ılımlı seyrettiğini ve şu aşamada belirgin bir ücret-fiyat sarmalı görülmediğini ifade ettiği kaydedildi.

Ekonomik aktiviteye ilişkin değerlendirmede ise enerji baskısına rağmen ikinci çeyrekte sınırlı iyileşme sinyalleri bulunduğu belirtildi. Hizmet sektörünün bilgi teknolojileri, imalat sektörünün ise stoklama ve savunma harcamalarının desteğiyle dirençli kaldığı aktarılan değerlendirmede, yüksek enerji maliyetleri, jeopolitik belirsizlikler ve sıkı finansman koşulları nedeniyle büyüme risklerinin aşağı yönlü kalmaya devam ettiği ifade edildi.

ECB'nin faizleri sabit tutma kararını oy birliğiyle aldığı belirtilen değerlendirmede, bazı üyelerin yeni bir faiz artırımının gerekip gerekmediğini değerlendirdiği aktarıldı. Değerlendirmede, ECB'nin belirli bir faiz patikasına bağlı olmadığını, kararlarını toplantıdan toplantıya ve verilere bağlı şekilde alacağını yinelediği belirtildi. Eylül toplantısına kadar açıklanacak iki enflasyon verisi ile büyüme tahminlerinin sonraki adım açısından belirleyici olacağı kaydedildi.

İkon Menkul değerlendirmesinde, kararın faizlerin sabit tutulmasına rağmen şahin bir bekle-gör yaklaşımı ortaya koyduğu ifade edildi. ECB'nin enerji şokuna karşı hemen yeni bir faiz artırımına gitmediği ancak sıkılaşma döngüsünün sona erdiğine ilişkin bir mesaj da vermediği belirtilen değerlendirmede, enerji fiyatlarının yüksek kalması ve çekirdek enflasyonun hızlanması halinde eylül ayında faiz artırımının gündeme gelebileceği, büyümedeki zayıflama ve ücret baskılarının sınırlı kalmasının ise bekleme süresini uzatabileceği aktarıldı.